欧央行连续第二次加息75基点，利率水平升至2009年以来最高，预计将进一步加息

来源：华尔街见闻

欧洲央行如期加息75个基点，点利同时宣布TLTRO规则调整。率水拉加德表示，平升将继续关于资产购买计划的至年最高讨论，在12月15日决定QT规则。预计

10月27日周四，将进欧洲央行公布最新政策决议，步加将三大主要利率均上调75个基点，欧央符合市场预期，行连续第息基息为连续第二次大幅加息75个基点。次加加息后，点利欧洲央行边际贷款利率为2.25%，率水主要再融资利率为2%，存款便利利率为1.5%。

在今晚加息后，欧洲央行存款机制利率已经升至2009年以来的最高水平。

欧央行决议公布后，欧元短线下挫，欧元兑美元跌破1.00，日内跌超0.80%。

未来不排除进一步加息

欧央行在声明中表示，随着连续第三次利率上调，管委会在取消货币政策宽松方面取得了实质性进展。

欧央行强调，随着能源和食品价格飙升、供应瓶颈以及疫情后需求复苏导致价格压力扩大，近几个月以来欧洲通胀加剧，9月份欧元区通胀率已达到9.9%。

目前欧洲通胀率仍然过高，并将在较长时间内保持在目标之上。欧央行表示，随着连续第三次利率上调，管委会在取消货币政策宽松方面取得了实质性进展，希望进一步提高利率，以确保通胀及时恢复到2%的中期通胀目标。

欧央行行长拉加德在随后的新闻发布会上表示，欧洲央行尚未完成货币政策正常化，未来加息的规模将取决于数据，并将在逐次会议上决定，终端利率（利率峰值）可能超过中性利率水平。

欧央行宣布将改变定向长期再融资操作（TLTRO）III的条款和条件，并为银行提供额外的自愿还款日期。具体调整将从11月23日开始，定向长期再融资操作（TLTRO）III操作的利率将与欧洲央行在这一时期的平均适用关键利率挂钩。

欧央行表示，在疫情严重时期，定向长期再融资操作（TLTRO）在应对价格稳定的下行风险方面发挥了关键作用。但鉴于通胀目前上升迅速，需要对工具进行重新校准，以确保其与更广泛的货币政策正常化进程保持一致，并加强政策加息对银行贷款条件的传导。

欧央行还在声明中表示，只要有必要，资产购买计划再投资将继续。管委员会将继续灵活地对即将到期的紧急抗疫购债计划（PEPP）投资组合赎回进行再投资，

欧央行强调，将继续灵活运用货币政策投资组合中对到期赎回债券的再投资，以应对与疫情相关的货币政策传导机制风险。传导保护工具（TPI）可用来应对对所有欧元区国家货币政策传导构成严重威胁的无根据、无序的市场波动，从而使欧洲央行能够更有效地履行其政策。未来将设法通过适当的货币政策立场来避免干预。

欧央行同时调整银行最低准备金的报酬，管理委员会决定将最低准备金的报酬设定为欧洲央行的存款机制利率。

对于外界期待的QT，欧央行并没有在官方声明中提及。

欧央行行长拉加德在随后的发布会上表示，没有特地在这次会议上讨论QT措施，将继续关于资产购买计划的讨论，在12月15日决定关键原则。这与花旗的分析基本一致，即欧央行需要等利率回归到“中性”水平才会开始QT．

四季度可能加息放缓

市场分析认为，利率决定表明，欧央行继续回应外界对其落后于形势的批评，尤其是其相对于美联储的落后，同时也在回应越来越多的要求为欧元设置底部的呼声，以努力控制欧元疲弱带来的额外进口通胀（尤其是能源价格）。鉴于第四季度欧元区极有可能陷入衰退，欧洲央行料将从该点开始放缓加息速度。

欧洲央行决定提高面向银行的“定向长期再融资操作”贷款的价格，表明欧洲央行倾向于开始更快地收缩这部分资产负债表。尤其是在支付银行准备金利息成本上升的情况下。周四的政策调整可能会鼓励银行提前偿还贷款，借此收缩欧洲央行的资产负债表。

欧洲央行维持对债券购买计划中到期债券再投资的指导意见则打破市场预期，即欧洲央行将做出小幅调整，暗示明年将逐步缩减资产购买计划规模。

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