广发期货纸浆日评：情绪偏弱

【现货情况】昨日报盘维稳运行，期货情绪市场业者普遍随行就市。纸浆8月份针叶浆、日评阔叶浆进口量环比上涨，偏弱市场供应端出现松动，期货情绪但国内现货市场可流通货源有限，纸浆部分业者报盘延续高位，日评低价惜售。偏弱需求端原纸厂家近日需求延续清淡疲软，期货情绪部分厂家对高价纸浆需求延续清淡，纸浆采购积极性一般，日评对浆市支撑有限。偏弱针叶浆主流市场报盘参考价7600-7700元/吨，期货情绪报价环比+0元/吨。纸浆

据海关总署数据显示，日评中国2022年8月纸浆进口量为260.5万吨，同比增涨4.2%，环比增涨19.7%。1-8月累计进口量1954.6万吨，累计同比减少5.0%。其中，针叶浆进口量59.9万吨，同比下降8.2%，环比上涨12.4%。阔叶浆进口量123.0万吨，同比上涨18.3%，环比上涨35.9%。针叶浆、阔叶浆进口量环比上涨，供应端市场出现松动，理论上对浆价形成利空的影响。

【库存情况】截止2022年09月15日，中国纸浆主流港口样本库存量：177万吨，较上期下降1.2吨，环比下降0.7%，库存量本周在上周累库后再次呈现去库的状态。本周纸浆国内主流港口青岛港内库存出现再次累库现象，但港外仓库窄幅去库，整体库存量较上周变动不大。港上日均出货速度较上周减缓，且本周到货量有明显增加，致使港上库存情况较上周增加。保定库本周再次窄幅去库，到库量较上周继续下降，出货基本维持在正常水平。另外，本周纸浆价格延续高价整理，部分纸厂采购情绪欠佳，谨慎观望市场为主，港上库存出货量较上周整理变动不大。整体来看，港口出货速度处于中位水平，本周国内主流港口样本库存呈现窄幅去库状态。

【行情分析】纸浆隔夜延续调整，整体震荡格局未变。当下09合约逼仓事件引发市场热议，多头暂时不至于继续发力，预计短期仍将是偏弱调整。但在美元升值背景下，人民币汇率或被动持续贬值，漂针浆的进口成本进一步走高。当前价差结构体现为，美金货源升水现货、期货报价，对2301合约有所提振。整体操作难度依旧很大，建议控制好仓位，震荡思维参与。

【投资策略】区间震荡

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