投资者关系管理工作官方指南来了！ESG信息被纳入沟通内容，强化上市公司“关键少数”主体责任

发布时间：2025-07-08 11:06:48 来源：冲昏头脑网 作者：探索

证监会4月15日消息，关键少数证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》，投资通内体责自5月15日起施行。关作官

《指引》进一步明确投资者关系管理的系管信息定义、适用范围和原则，理工进一步增加和丰富投资者关系管理的被纳内容及方式，进一步明确上市公司投资者关系管理的入沟容强任组织和实施。具体包括在沟通内容中增加上市公司环境、化上社会和治理（ESG）信息，市公司主强化上市公司“关键少数”主体责任，关键少数新增网站、投资通内体责新媒体平台、关作官投资者教育基地等新兴渠道等内容。系管信息

接受中国证券报记者采访的理工专家表示，《指引》施行后，被纳上市公司投资者关系管理工作将迈上新台阶，上市公司治理水平将进一步加强，投资者权益保护水平将不断提升，上市公司质量将得到持续提高。

增加上市公司ESG信息

《指引》共32条，由总则、投资者关系管理的内容和方式、组织与实施、附则等内容组成，其中包括在沟通内容中增加上市公司的ESG信息等。

具体来看，《指引》进一步明确投资者关系管理的定义、适用范围和原则。从内容、方式和目的等维度对投资者关系管理进行界定。明确《指引》适用于依照《公司法》设立且股票在中国境内证券交易所上市交易的股份有限公司。在境内发行股票或者存托凭证并上市的境外公司参照执行。确立合规性、平等性、主动性和诚实守信等四条基本原则。

《指引》进一步增加和丰富投资者关系管理的内容及方式，同时对近年来实践中的良好做法予以固化。适应互联网、新媒体等新时代发展形势，在电话、传真等投资者关系管理传统沟通渠道基础上，新增网站、新媒体平台、投资者教育基地等新兴渠道。对投资者说明会的召开情形和要求作出专条规定，提升投资者说明会质量和效果，使其真正成为公司传递价值、投资者发现价值的桥梁。明确上市公司投资者关系管理工作的主要职责。落实新发展理念的要求，在沟通内容中增加上市公司的ESG信息。明确上市公司建立健全投资者关系管理档案保管和利用机制。

《指引》进一步明确上市公司投资者关系管理的组织和实施，同时强化对上市公司的约束。在操作层面，进一步明确上市公司投资者关系管理的制度制定、部门设置、责任主体、人员配备、培训学习等内容。强化上市公司“关键少数”的主体责任，除董事会秘书、专门人员外，对上市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等也提出要求，明确他们在投资者关系管理中的禁止情形。倡导投资者提升股东意识，依法行权维权，形成理性成熟的投资文化。明确中国证监会及其派出机构依法对上市公司投资者关系管理进行监督管理。明确证券交易所、上市公司协会等自律组织，制定自律规则进行自律管理。

强化投资者关系管理，是提高上市公司质量的重要举措，也是投资者保护的重要内容。证监会强调，下一步将在具体监管工作中督促上市公司认真落实《指引》提出的各项措施，加强上市公司与投资者之间的有效沟通，促进上市公司完善治理，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益。

中国董事会秘书官学清表示，证监会发布的《指引》，为中国上市公司投关管理提供了新指南。上市公司应以贯彻落实新《指引》为契机，进一步探索投资者关系管理新途径，形成尊重、敬畏、回报投资者的公司文化，提升投资者关系管理效能，为上市公司高质量发展做出新贡献。

结合工行实践，官学清认为，公司可组织多样化的投资者沟通。例如与欧美机构投资者、气候变化投资者团体（IIGCC）开展绿色金融、ESG和气候风险专场投关活动，充分展示在ESG领域的先发优势和核心竞争力，提高投资者对公司投资价值的认可。

强化上市公司“关键少数”主体责任

强化上市公司“关键少数”主体责任也是此次《指引》修订的主要内容之一。

《指引》强化了上市公司投资者关系管理的义务，并将上市公司控股股东、实际控制人以及董事、监事和高级管理人员纳入《指引》调整范围。在同济大学法学院副教授刘春彦看来，“这符合公司法、证券法等法律法规规章对于上市公司的控股股东、实际控制人以及董事、监事和高级管理人员的责任要求。”

业内人士注意到，在“投资者关系管理的组织和实施”章节中，对于董监高参与投资者关系工作进行了较大调整，由原先的“除非得到明确授权，公司高级管理人员和其他员工不得在投资者关系活动中代表公司发言”改变为“上市公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和工作人员不得在投资者关系管理活动中出现下列情形”。

“这种由正面清单向负面清单的转变，体现了监管层态度的转变，即在合规的前提下，鼓励上市公司在投资者关系管理工作中投入更多的资源，这无疑会进一步丰富投资者关系工作的内容。”有关负责人结合公司实操经验分析，宝钢股份在近年的业绩发布会中，邀请独董、技术专家参会，安排技术专家就资本市场关注的热点话题作专题报告，从技术层面展开深入剖析，市场认为，此举可进一步提升投资者交流深度。

专家还认为，《指引》将推动上市公司不断提升公司治理水平。“此次新修订的《指引》必将推动我国上市公司在合法合规的基础上，根据公司战略目标，以投资者需求为导向，积极开展自主的、有特色的投资者关系管理活动。与此同时，监管部门、自律组织和投资者保护机构可以对上市公司投资者关系管理状况进行评估评价，以评促进，对标对表，推动上市公司治理步入新的台阶，进而实现上市公司高质量发展。”南开大学商学院教授、中国公司治理研究院投资者关系管理研究中心主任马连福表示。

在有关负责人看来，强化投资者关系将成为上市公司的理性自觉。“从众多行业龙头的历史实践看，良好的投资者关系是上市公司一项独特竞争优势，有利于争取到更多投资者的长期信任，从而助推公司战略目标的实现。”

编辑：于红波

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